Nasdaq робить ставку на наступний етап еволюції фондового ринку — токенізовані акції. Біржа оголосила про партнерство з криптоплатформою Kraken, у межах якого сторони розробляють інфраструктуру для випуску та дистрибуції цифрових версій цінних паперів. Повноцінний запуск моделі очікується на початку 2027 року, але фінальне вікно для старту залежить від погодження з боку Комісії з цінних паперів і бірж США. Пише minfin.com.ua
Ідея не зводиться лише до того, щоб “перенести акції в блокчейн”. Nasdaq намагається побудувати формат, у якому токенізований папір не буде сурогатом чи похідним інструментом, а отримає той самий юридичний і економічний зміст, що й звичайна акція. За даними The Wall Street Journal і Nasdaq, власники таких цифрових акцій мають зберігати ідентичні права — зокрема щодо дивідендів і корпоративного голосування. Це принципова відмінність від ранніх спроб токенізації, коли інвесторам часто пропонували лише синтетичні конструкції без повноцінних прав акціонера.
У цій моделі Kraken виконує не роль класичної біржі, а радше функцію каналу дистрибуції. Платформа має забезпечити доступ своїм клієнтам, насамперед за межами США, до токенізованих акцій у форматі один до одного з базовими паперами. Для Nasdaq це спосіб розширити глобальне охоплення, не руйнуючи звичну архітектуру ринку, а для Kraken — можливість перейти з криптоінфраструктури в сегмент regulated finance без відмови від власної технологічної бази.
Технічно проєкт виростає з поданої Nasdaq у вересні 2025 року заявки до SEC. Її суть — дозволити обіг традиційних і токенізованих версій тих самих акцій із прив’язкою до одного CUSIP, щоб забезпечити взаємозамінність між двома форматами. При цьому кліринг і розрахунки мають проходити через звичну посттрейдингову інфраструктуру DTCC, а не через паралельну криптосистему. Іншими словами, біржа не ламає старий ринок, а намагається нашарувати на нього нову форму обігу активів.
Ставка тут значно більша, ніж просто новий продукт. Токенізація відкриває те, чого традиційний фондовий ринок історично не мав: потенційно безперервну торгівлю 24/7, швидші розрахунки, нижчі транзакційні витрати й меншу залежність від довгого ланцюга посередників. Саме ці аргументи криптоіндустрія просувала роками, але лише тепер великі біржі почали переводити їх у площину інституційного ринку.
Важливо й те, що регуляторний фон для таких проєктів змінився. У липні 2025 року президент США Дональд Трамп підписав GENIUS Act, який створив федеральну рамку для платіжних стейблкоїнів. Сам по собі цей закон не легалізує токенізовані акції автоматично, але він став політичним і правовим сигналом: Вашингтон більше не сприймає цифрові активи виключно як маргінальний сегмент. На цьому тлі великі фінансові інституції почали значно активніше тестувати блокчейн-інструменти в традиційних фінансах.
Окремий вимір цієї історії — конкурентний. Nasdaq рухається не у вакуумі. У січні 2026 року NYSE також оголосила про розробку платформи для торгівлі токенізованими цінними паперами з фокусом на цілодобову торгівлю, миттєві розрахунки та блокчейн-посттрейд. Тобто мова вже йде не просто про окремі ініціативи, а про змагання двох біржових центрів за контроль над наступною версією ринкової інфраструктури.
Ринок у цьому кейсі бачить не лише технологію, а й нову боротьбу за комісії, ліквідність і глобального інвестора. Якщо модель Nasdaq отримає схвалення SEC і буде запущена у 2027 році, токенізація може перейти з категорії гучних обіцянок у категорію повноцінного біржового продукту. І тоді питання буде вже не в тому, чи прийдуть цифрові акції на Wall Street, а в тому, хто першим перетворить цю інфраструктуру на стандарт.
Джерело інформації та фото: minfin.com.ua